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運營CDMA箭在弦上 投行集體唱多中國電信

2008-09-1809:04來源:通信信息報

中國電信10月1日起將正式從中國聯通手中交割CDMA網絡資產,承接C網運營箭在弦上。這引起全球投行的日趨關注。花旗日前表示,維持中國電信“持有”評級,目標價4.4港元,CDMA業務及市場競爭仍然是該行關注點。

雖然要花費大量精力去整合C網,但是中國電信運營C網的前景,以及給移動通信市場帶來新的生機,廣受資本市場看好。不少大投行“不約而同”地發表文章看好中國電信的前景,認為中國電信是此輪電信業重組的最大得益者。

運營CDMA蓄勢待發

中國電信收購C網進入倒計時,各種工作正有條不紊地展開。

中國電信將于10月1日起開始與中國聯通進行C網交割,并于60天內完成。自交割之日起中國聯通手機號為133和153號段的CDMA用戶正式歸屬中國電信。

自雙方交割之日起,與CDMA業務有關的傳輸設施、若干CDMA網絡共用資產、北方十省的若干營業廳、相關資產產權、關于CDMA業務的手機終端、使用CDMA的相關機房及設備、IT系統及網絡設備、相關的動產和不動產劃歸電信。

種種跡象表明,中國電信已經為接手C網做了充分的準備。首先突破的是網絡容量和終端數量瓶頸。中國電信7月初就已經啟動了CDMA設備的招標計劃,總數為500萬部的CDMA終端采購計劃也同步啟動。CDMA業務網招標結果已在上個月出爐,中國電信正不斷加速C網其它招標工作,截至記者發稿時,中國電信仍然沒有正式公布其它招標結果。

其次是籌劃增值業務工作。中國電信一方面搭建平臺,據CDMA業務網招標結果顯示,騰訊獲得了中國電信全國WAP門戶資格,華友、世紀龍等公司獲得省份WAP門戶資格;另一方面整合固網及C網增值業務,目前中國電信已經啟動了對首批SP的選拔和合同簽署工作。

再次是化解發展CDMA資金壓力。對于轉型及未來運營所需的資金,中國電信執行副總裁兼財務總監吳安迪透露,中國電信初步計劃舉債500億元。中報顯示,中國電信目前的負債率為29.5%,尚有較大的舉債空間。中國電信董事長兼首席執行官王曉初稱,目前將主要通過舉債來解決資金問題,而對于引入戰略投資者則并不著急。據悉,中國電信公司股東日前已經批準公司最多不超過800億元的發債權利。

為CDMA陣營注入活力

中國電信的加入無疑是近來CDMA陣營的最大暖流,CDMA將迎來更廣闊的發展空間。

首先,中國電信將迅速擴大CDMA用戶規模。中國電信董事長王曉初在7月29日簽署收購C網協議的發布會上表示,“希望未來兩至三年移動用戶基礎有明顯改善,用戶數超過1億戶,市場占有率達15%,APRU值穩中有升,增值服務占比達到35%”。工信部電信研究院的調研報告預測,中國電信的CDMA用戶在2008-2012年的復合增長率將高達30.6%,到2012年,CDMA累計用戶數將超過1.6億,中國電信3G市場份額將達到41.1%。毋庸置疑,中國電信很快將變成世界第一大CDMA運營商。

其次,產業鏈格局迅速改變。中國電信宣布,未來三年內在C網上的最低投資預計將達到800億,其中年底的第一期投資279億。這是近年來全球范圍內最大的一筆CDMA投資。“一石激起千層浪”,CDMA設備和終端市場重新煥發活力。

再次,全力發揮C網優勢。憑著龐大的現有和潛在客戶群以及在資金、管理、經營等方面具有的優勢,中國電信將具有左右CDMA前途的能力。中國電信高層信心十足,王曉初稱,中國電信購入聯通C網后,無需像其他運營商那樣新建網絡,只要進行軟件升級和網絡擴容,就可直接投入使用。“只要政府發放3G牌照,一個月后我們就可以推出3G業務。”

CDMA前景值得期待

中國電信運營CDMA箭在弦上,先后被多家投行看好。

花旗集團駐香港的電信業分析師Michael Meng表示,人們對中國電信的長期發展前景持樂觀態度。瑞銀此前也指出,從長期角度看好中國電信,稱如果中國電信成功落實其整體戰略,利用其規模,將成為惟一一家可以成為中國移動有力競爭對手的公司。

中國電信的管理能力與執行力也備受投行推崇。荷蘭銀行駐香港分析師劉鳴鏑在8月28日的報告中寫道,中國電信的“執行能力、強大品牌、地域優勢以及分銷能力”是長期投資的出發點。她對該股的評級為“買入”,12個月目標價為5港元。在其它一些分析師看來,中國電信擁有實力相對更強的管理團隊,這也使它更有可能完成擴大用戶數量的既定目標。

國內投行國金證券發表分析報告稱,全業務牌照、C網收購使中國電信可以在最短的時間內擁有大量的新業務選擇,特別是在移動互聯網缺少盈利模式的情況下,中國電信基于移動固話融合的寬帶網絡,足以改變移動運營商發展互聯網不賺錢的局面,而多種新業務、新技術、新服務的引入均成為中國電信走強資本市場的基礎。中國電信合并聯通C網業務之后,將會快速整合固網與移動網的業務優勢,08年將是中國電信的新增長期,09年中國電信將進入高速增長期。

CDMA的前景值得期待,這操控在中國電信的手中。中國電信集團副總經理楊小偉近日在“2008中國CDMA產業發展論壇”上表示,中國電信將大打融合牌,充分發揮其龐大的固定網絡和寬帶用戶群體的固有優勢,并強調“規模化運營是未來CDMA發展的關鍵,切入中高端市場是重中之重”。

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